2026年3月31日，国际黄金价格在触及年内5598美元的历史高点后出现显著回调，回撤幅度达26%。据21世纪经济报道，金价在经历九日连跌后，于近期实现三连涨，目前已反弹至4600美元水平。
此次金价波动发生在美以伊冲突升级、国际油价同期暴涨60%的背景下。市场罕见地出现了美元指数突破100、油价与金价同步上涨的局面。报道分析认为，这一格局由“利率、流动性、预期”三大力量主导，地缘冲突推高了油价与通胀担忧，促使市场预期美联储将维持高利率，从而支撑美元走强；而黄金则凭借其避险与抗通胀属性，抵消了美元的压制力实现反弹。
从市场定价逻辑来看，此类跨资产类别的价格联动通常涉及多个维度：包括市场对不同风险因子的权重评估、资金在避险与逐利之间的流动，以及传统相关性在极端事件下的暂时失效。各方对后续走势的判断，将取决于对利率路径、地缘局势演变以及全球流动性变化等核心变量的不同预期。
回顾历史，自上世纪80年代以来，黄金曾经历六轮显著下跌，均与美联储政策、经济周期及市场流动性等因素密切相关。当前，市场观点认为恐慌性抛售或已结束，抄底资金与全球央行的购金行为提供了支撑。世界黄金协会数据显示，危地马拉、印尼、马来西亚等新兴市场央行近期已开始购入或增持黄金储备。
部分内容综合自21世纪经济报道，证券时报：黄金年内回撤达26%！金价历史上6次跳水原因找到了；3月股票黄金债券齐跌 明星宏观策略产品集体回撤
