高盛于4月6日发布研报，调整铜价短期预期但坚定长期看涨逻辑。受能源价格冲击致全球GDP增速放缓0.4个百分点影响，其将2026年精炼铜需求增速从2.0%下调至1.6%，同时将全球精炼铜过剩规模由38万吨上调至49万吨，多余库存将集中于美国以外市场，推动该区域供需趋近平衡。
基于此，高盛将2026年LME铜平均价格预测从12850美元/吨下调至12650美元/吨，第二季度预计为12700美元/吨，全年呈逐季回落态势，下半年或回落至12000美元/吨公允价值。当前期货价为12502美元/吨，略低于预测。
高盛指出，铜战略属性增强，与电网、新能源及能源安全深度绑定，周期敏感度降低，故需求调整幅度小于铝。供应方面，刚果（金）占全球铜矿产量15%，依赖霍尔木兹海峡运输，库存仅限三个月，若中断超期或影响产量。
长期来看，高盛维持2035年铜价15000美元/吨目标，预测2030年前电网与能源设施将驱动60%全球铜需求增长。但提醒当前价格已高于基本面支撑的11100美元/吨估算，若经济恶化或引发回调。
