来源：Wind 资讯、国泰君安证券
4 月 8 日，消费板块
一季报业绩预告密集披露，食品饮料、家电行业业绩预喜率超 80%，行业复苏趋势明确。食品饮料方面，贵州茅台预计一季度净利润 235-240 亿元，同比增长 12%-14%；五粮液预计净利润 85-88 亿元，同比增长 10%-12%；伊利股份预计净利润 35-37 亿元，同比增长 8%-10%。家电行业，美的集团预计净利润 95-98 亿元，同比增长 15%-18%；格力电器预计净利润 65-68 亿元，同比增长 12%-15%；海尔智家预计净利润 72-75 亿元，同比增长 13%-16%。
行业复苏主要受益于三大因素：一是国内消费刺激政策持续发力，家电以旧换新、汽车下乡、消费券发放等政策带动需求回升；二是居民消费信心恢复，一季度全国社会消费品零售总额同比增长 5.5%，餐饮、家电、食品饮料消费增速超 6%；三是企业成本下降，原材料价格回落，叠加产品结构升级，毛利率提升。
国泰君安证券认为，消费板块复苏趋势明确，估值处于历史合理区间，具备配置价值。建议关注两条主线：一是业绩确定性强的白酒、家电龙头企业；二是受益于消费升级的休闲食品、智能家居等细分领域成长企业。
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