【盘面信息】焦煤05合约大跌，创下近期新低，5日均线处有压力。
【信息整理】1. 2026年4月9日（农历）热卷基本面数据显示，本周产量、库存及表需均环比下降。其中，产量为301.61（-4.60），厂库79.43（-0.91），社库348.68（-10.20），总库存428.11（-11.11），表需312.72（-7.54）。
2. 煤市呈现“产地暖、港口僵”的分化格局，鄂尔多斯成了涨价“领头羊”：电煤长协履约踩油门，市场煤招标量猛增，个别贸易商忙着囤煤，站台发运量飙到“正常偏高”档；煤矿库存加速消化，尤其是沫煤成了“香饽饽”，超10%的样本矿跟风涨价，降价矿彻底消失，坑口行情暖得明显。
【南华观点】焦煤供给端，国内煤矿复产，蒙煤进口维持高位，形成供给压力。需求端，铁水产量强于季节性，钢材需求有韧性，支撑焦炭首轮提涨落地。但钢厂对继续提涨抵触较强。库存方面，口岸库存偏高，但海煤进口窗口关闭。当前盘面价格已较充分反映交割及供给压力，前期高估值溢价回落。操作上，考虑空单逢低止盈，并可关注低位做多机会。
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