2025年初，加密货币市场面临严重的流动性危机，一波总额高达3.09亿美元的强制平仓事件凸显了杠杆交易头寸的波动性和风险敞口。此次事件主要针对多头头寸，根据加密货币分析公司CoinGlass的数据，2月3日一天内，超过18亿美元的杠杆多头头寸被清算。这归因于一系列因素，包括宏观经济不确定性加剧、监管动态以及地缘政治紧张局势，这些因素引发了全球市场更广泛的避险情绪。
这波清算潮与美国总统唐纳德·特朗普宣布的政策转变密切相关，其中包括征收新的贸易关税。这导致加密货币市场出现一连串恐慌性抛售，尤其是在高杠杆仓位。Bybit 报告称，2 月 25 日有 6.66 亿美元的仓位被清算，其中 90% 的损失归因于多头交易者。山寨币市场的波动尤为明显，例如
索拉纳 到 2 月底，其股价下跌了 50%，导致超过 1.5 亿美元的清算。这些清算事件的影响范围远不止个人交易者。市场流动性此前已因交易量下降和高杠杆率而承压，而在此期间更是进一步恶化。交易所数据显示，比特币现货交易量从2月初的440亿美元骤降至第一季度末的100亿美元，而山寨币的交易量则大幅下降，从1220亿美元降至230亿美元。流动性的下降引发了人们对市场能否吸收大规模抛售压力的担忧，凸显了市场在价格快速波动时期的脆弱性。
然而，随着过度杠杆的多头仓位被清仓，市场在4月份开始出现企稳迹象，进一步强制平仓的风险也随之降低。CoinGlass指出，从历史上看，这种去杠杆过程为市场触底创造了条件，并促进了复苏阶段的到来。4月23日，发生了今年以来规模最大的空头平仓事件，超过6亿美元的空头仓位被平仓，占当日总平仓量的88%。这标志着市场情绪的潜在转变，尽管多头平仓规模总体上仍然显著扩大，表明看涨情绪尚未完全恢复主导地位。
分析人士指出，机构活动是加密货币市场潜在复苏的关键因素。尽管市场动荡，但高净值投资者和机构投资者仍在持续增持
比特币 表明其对其长期效用和价值的信心。更广泛的机构采用，加上稳定币余额的增长和监管透明度的提高，促成了更加结构化和更具韧性的市场环境。这些发展表明，市场正在逐步适应宏观经济逆风和结构性变化，为更可持续的增长轨迹奠定基础。
