关键要点

• 资产管理者正在寻求超越普通加密货币 ETF 的扩展。
• 最新提案采用了基于质押和杠杆的先进策略。
• Ark Invest 还提出了具有下行保护功能的比特币 ETF。

首批持有加密货币敞口的交易所交易基金 (ETF) 依赖于期货合约。然后，在 2024 年，证券交易所欢迎现货ETF。

在下一波金融创新中，基金经理希望通过以下方式提高盈利潜力：质押和杠杆。

追逐质押加密货币风险

自从去年首批现货以太坊 ETF，基金可以通过抵押资产来增加持股的前景十分诱人。

Ark Invest、Fidelity 和 21Shares 等资产管理公司确实在 2024 年初提出了这一概念，但权益质押事实证明这是一个监管障碍，但当年晚些时候首批以太坊 ETF 推出时，这一障碍并不存在。

今年夏天，包括贝莱德在内的 ETF 提供商申请修改各自的 ETH 基金以纳入质押。

许多山寨币 ETF 应用目前正在等待批准还包括有关权益的语言。

但到目前为止，这些都尚未获得监管部门的批准。

监管问题

ETF 候选人面临的问题是质押奖励这使得加密货币作为美国证券交易委员会目前批准的商品的观点变得复杂。

与持有静态资产相比，质押可以带来主动回报，根据豪威测试，这可以被视为一种投资合同。

然而，VanEck 最新的 ETF 应用程序可能会解决这个问题。

10 月 16 日，该基金经理向美国证券交易委员会提交了持有 Lido Staked Ethereum (stETH) 的 ETF 的 S-1 注册。

有了 Lido，权益被嵌入到 stETH 与 ETH 的汇率中。这意味着 ETF 无需运营自己的验证器或依赖第三方质押服务。

为加密货币ETF带来杠杆

除了质押之外，ETF 发行人还在探索传统投资策略之外的其他机会。

10 月 16 日，21Shares 申请上市一只具有 2 倍多头杠杆的 HYPE 基金。

Volatility Shares 还在向杠杆加密货币 ETF 领域扩张，提交了一系列投资于 BTC、ETH、SOL 的基金申请，以及 XRP 保证金合约。

杠杆加密 ETF 旨在为投资者带来更高的回报。

合约将按日结算。由于拟建基金在相关资产上投入了大量资金，因此，如果市场上涨，投资者的收益将扩大；然而，如果市场下跌，他们的损失将成倍增加。

另一种最大化回报的方法体现在Ark Invest提出的“比特币收益”ETF提案中。该基金将投资BTC期权和溢价，并聘请Ark的策略师来预测市场。

Ark 还申请了两只“DIET”比特币 ETF，它们将根据 BTC 的季度价格走势提供下行保护和盈利潜力。