虽然许多加密货币交易员仍在等待“山寨币季”开始的明确信号，但亚瑟·海耶斯认为，市场已经给出了这样的信号——只是方式与许多人预期的不同。
在一段已发布的播客采访中，他说道……YouTube周四，BitMEX联合创始人驳斥了山寨币行情是席卷整个市场的单一同步事件的说法。海耶斯认为，那些认为山寨币行情尚未到来的交易者，只是持有了错误的资产。
“山寨币的上涨季总是存在的，”海耶斯说。“如果你总是说山寨币的上涨季不存在，那是因为你没有持有那些上涨的山寨币。”
海耶斯表示，许多市场参与者仍然预期山寨币行情会像以往周期一样发展，比特币上涨后，熟悉的代币和叙事模式会再次出现。他认为，这种假设会让交易员对资金的实际流向视而不见。
你想让它像上次一样山寨币季“因为那样你会觉得自己知道该做什么了，”海耶斯说。“哦，我得买这些东西，因为上个赛季就是这些东西带动了球队的。”
据海耶斯称，加密货币市场已经成熟并多元化，依赖历史模式的风险越来越大。新的基础设施、新的应用以及流动性动态的变化意味着每个周期都会对不同的资产产生不同的回报。
“这是一个新赛季，”他说。“新的事物正在涌现。”
为了阐明他的观点，海耶斯提到了Hyperliquid，他认为这是当前周期中最强劲的案例。他指出，该平台的HYPE代币最初发行价约为2到3美元，之后在上涨行情中一度飙升至60美元。
HYPE过去3个月的价格表现（来源：CoinGecko)
海耶斯还重点提到了Solana，该币种在2022年熊市期间遭遇重挫，价格一度跌至接近7美元，之后迅速反弹。今年早些时候，Solana的价格一度上涨至接近300美元，随后回落，这凸显了山寨币价格上涨的选择性。
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尽管 Solana 最近有所回落，但 Hayes 表示，它的复苏印证了他更广泛的观点，即山寨币的季节已经结束——只是发展不均衡。
“再说一遍，山寨币行情也出现过，”他说。“你只是没参与而已。”
一些交易员仍然预期会出现传统的轮动，比特币将率先创下新高，随后……以太坊在资本最终流入小市值股票之前山寨币.
另一些人则认为，ETF的兴起从根本上改变了市场结构。Bitfinex的分析师在8月份表示，除非ETF的覆盖范围扩大到除市值最大的加密货币之外的其他加密货币，从而使机构资本能够接触到更广泛的数字资产，否则山寨币不太可能出现全面、大幅的上涨行情。
然而，海耶斯认为，执着于把握某个特定的“山寨币季”可能并不明智。他表示，与其等待市场整体的上涨行情，交易者更应该关注新兴的应用场景、新的平台以及真正被广泛接受的领域。
