在加密货币波澜壮阔的发展史中，2018年是一个绕不开的年份，这一年，比特币的价格从年初的近万美元高点一路暴跌至年底的约3000美元，整个市场沉浸在“加密寒冬”的萧瑟之中，正是在这一年，一个里程碑式的事件发生，它不仅为当时风雨飘摇的市场注入了一剂强心针，更标志着华尔街正式向加密期货市场伸出橄榄枝，这便是芝加哥期权交易所（CBOE）推出的以太坊期货合约。
CBOE，作为全球最大的期权交易所，其一举一动都备受全球金融市场的瞩目，早在2017年12月，CBOE便率先推出了基于比特币期货的合约，获得了巨大成功，尝到甜头后，CBOE并未止步，而是将目光投向了当时市值仅次于比特币的第二大加密货币——以太坊。
2018年5月，CBOE正式宣布推出以太坊期货合约，这一举动意义非凡，它是对以太坊作为一种数字资产价值的官方背书，在许多传统金融机构和投资者眼中，加密货币仍是一个充满投机和风险的“野蛮”领域，CBOE作为一家受严格监管的、历史悠久的老牌交易所，推出以太坊期货，无异于为以太坊的合法性和投资价值“盖章认证”,极大地提升了其在主流金融圈内的信誉。
CBOE的入场为以太坊市场带来了至关重要的流动性，期货合约的引入，不仅为套期保值者提供了管理风险的工具，也为投机者提供了新的交易渠道，这吸引了大量传统资本和机构投资者的目光，他们可以通过CBOE这一合规、透明的平台，间接参与到以太坊市场中,而无需直接面对复杂的加密货币钱包和交易所。
市场对此反应热烈，合约上线首日，交易量便相当可观，价格也一度出现上涨，对于以太坊社区而言，这是一个历史性的时刻，它意味着以太坊不再仅仅是极客和信徒的玩物，而是开始被主流金融体系所接纳和正视，CBOE的以太坊期货,在当时被视为以太坊迈向主流金融舞台的关键一步。
盛景之下，暗流涌动，CBOE的以太坊期货虽然开局良好,但很快就面临着严峻的挑战。
市场环境的恶化。 2018年的“加密寒冬”远比想象中残酷，比特币和以太坊的价格持续下跌，市场信心跌至冰点，在熊市中，衍生品交易量往往会随现货市场的萎缩而锐减，缺乏持续的买盘和卖盘，使得以太坊期货的交易量长期低迷,难以形成有深度的市场。
竞争对手的压力。 几乎在CBOE推出以太坊期货的同时，另一家巨头芝加哥商品交易所（CME）也推出了自己的比特币期货，CME凭借其在传统大宗商品和金融衍生品领域的深厚积累和品牌影响力，迅速抢占了大部分市场份额，相比之下，CBOE在运营策略和后续支持上似乎稍显乏力,其以太坊期货的吸引力逐渐被削弱。
最关键的因素，是底层资产——以太坊2.0的延迟。 以太坊社区当时正翘首以盼“以太坊2.0”的升级，这将以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），旨在解决其可扩展性和能源消耗问题，许多投资者和分析师认为，以太坊2.0的将是下一个牛市的引爆点，由于技术复杂性和开发挑战，以太坊2.0的部署一再推迟，在可预见的未来，以太坊依然是一个高能耗、交易速度有限的PoW链，这削弱了其作为“世界计算机”的长期叙事,也让机构投资者对其未来的价值产生了疑虑。
在多重因素的夹击下，CBOE的以太坊期货交易量持续萎缩，最终变得“有价无市”，2022年12月，CBOE正式宣布，将于2023年1月24日停止交易其以太坊期货合约，这个曾被视为希望的灯塔，最终黯然熄灭，它的落幕，不仅是一个产品生命的终结，也标志着一个特定时代的终结——即传统交易所通过简单的期货产品，就能轻易点燃市场热情的“草莽时代”。
CBOE与以太坊期货的这段短暂而深刻的“恋情”,为整个加密行业留下了宝贵的启示：
合规化是必由之路，但并非一蹴而就。 CBOE的尝试证明了机构入场是加密货币走向成熟的必然趋势，仅仅推出一个期货合约是远远不够的，机构投资者需要的是更完整的产品生态、更清晰的监管框架和更稳定的底层资产。
技术叙事是核心驱动力。 以太坊2.0的延迟是其期货失败的根本原因之一，这凸显了在加密世界，技术创新和项目基本面远比短期的市场炒作更为重要，没有坚实的技术进步作为支撑，任何金融产品的“包装”都将是昙花一现。
熊市是试金石。 CBOE的以太坊期货在牛市中备受追捧，却在熊市中迅速失宠，这表明，一个成功的金融产品必须能够经受住市场周期的考验，真正的价值,往往在寒冬中才能显现。
竞争与创新永无止境。 CME的成功和CBOE的相对乏力，提醒我们即使是巨头，也需要不断创新和适应，在日新月异的加密领域,固步自封就意味着被淘汰。
以太坊已经成功完成了向权益证明的合并，成为了一个更加绿色、高效和强大的平台，各种合规的以太坊现货ETF也在全球范围内相继推出，吸引了万亿美元的资本流入，回望CBOE的以太坊期货，它或许只是一个短暂的注脚，但它所开启的“华尔街与加密世界”的对话，以及它留下的深刻教训，至今仍在影响着行业的发展轨迹，它提醒着每一个参与者：通往主流的道路,从来都不是一条坦途。
