在加密货币的编年史里,总有一些时刻会被反复提及——它们既是市场情绪的沸点，也是技术理想主义与现实财富碰撞的火花。以太坊价格最高时，便是这样一个刻在行业记忆中的坐标，2021年11月10日，以太坊（ETH）价格触及历史峰值26美元，总市值突破5700亿美元，仅次于比特币，这一数字背后，是无数投资者的狂热、开发者对“世界计算机”的笃信，以及一个去中心化生态从萌芽到爆发的缩影。
以太坊的崛起并非偶然,2015年由 Vitalik Buterin（ Vitalik）等人创立时，它便以“智能合约平台”的定位超越了比特币单纯的价值存储功能，开发者可以在以太坊上构建去中心化应用（DApps）、发行代币（ERC-20标准）、创建去中心化金融（DeFi）协议，甚至打造非同质化代币（NFT）市场，这种“可编程性”打开了区块链想象力的天花板，也让以太坊成为加密世界的“基础设施”。
2020年疫情后,全球流动性泛滥与低利率环境催生了资产泡沫，而比特币减半后的行情外溢、DeFi夏季的爆发（2020年夏，DeFi锁仓量从不足10亿美元飙升至超80亿美元）、NFT的疯狂（如Bored Ape Yacht Club等系列拍出天价），以及机构入场（如MicroStrategy将以太坊纳入储备资产），共同为以太坊价格的飙升提供了燃料，尤其2021年，随着以太坊2.0信标链上线（向权益证明PoS过渡）、Layer 2扩容方案（如Optimism、Arbitrum）成熟，市场对以太坊“通缩前景”（EIP-1559销毁机制）的预期进一步推高了买盘情绪。
当价格站上4800美元时,市场几乎陷入了一种“集体亢奋”。
投资者眼中，以太坊是“数字黄金”之外的下一个“超级赛道”，散户在社交媒体高呼“ETH to 10K”，机构则将其视为“Web3的底层资产”，摩根士丹利等传统金融巨头开始发布以太坊研报，称其“具备颠覆传统金融的潜力”，期货市场的持仓量屡创新高，杠杆交易让价格波动愈发剧烈——有人一夜暴富，也有人因爆仓倾家荡产。
开发者心中，这是“去中心化梦想照进现实”的时刻，Uniswap、Aave、Compound等DeFi协议锁仓量突破千亿美元，Axie Infinity等链游用户数超千万，NFT市场单月交易额超50亿美元，以太坊不再是一个技术概念，而是承载着“无需许可、去信任化”经济体系的土壤，正如一位DeFi开发者所言：“我们不仅在构建一个协议，更是在创造一个平行世界的金融规则。”
批评者看来，这不过是“泡沫的狂欢”，有人指出，以太坊的“可扩展性”瓶颈（网络拥堵、Gas费高企）并未真正解决，高价格更多是投机资金驱动而非基本面支撑，当比特币价格在2021年4月触及6.9万美元高点后回调，以太坊也未能幸免——泡沫的繁荣下，暗藏对技术落地能力的质疑。
盛极必衰是市场的铁律,2022年，美联储开启激进加息周期，全球流动性收紧，风险资产遭遇重创，加密货币市场从巅峰跌落：比特币价格腰斩，以太坊更是在一年内从4878美元暴跌至不足900美元，总市值蒸发超80%。
但以太坊的“故事”并未结束，2022年9月，“合并”（The Merge）完成，以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），能耗下降99.95%，为长期可扩展性奠定基础；Layer 2方案逐步成熟，降低了用户交易成本；DeFi与实体经济结合（如供应链金融、跨境支付）的探索仍在继续，价格虽未重返巅峰，但生态的“基本盘”在沉淀——开发者数量、DApps活跃度、机构合规化进程（如以太坊现货ETF通过预期）都在稳步推进。
以太坊价格最高时的疯狂,是区块链行业青春期的一个缩影：它既暴露了人性的贪婪与市场的脆弱，也验证了技术变革的巨大潜力，当市场再度讨论“ETH能否突破前高”时，或许更应关注其背后的核心价值：能否真正成为“去中心化互联网”的基石？能否解决现实世界的痛点？
