在波澜壮阔、乱象丛生的加密货币世界里，项目方“跑路”、币价归零、技术漏洞频发等风险事件屡见不鲜，投资者在选择项目时，除了关注其技术前景、应用场景和社区热度外，项目的“安全性”和“兜底能力”往往是一个重要的考量因素，而在众多项目中，有一个特殊的币种，因其声称拥有“以太坊直接兜底”的独特属性，一度引发市场的广泛关注和热议，它，—DAI（去中心化稳定币）,以及其背后的MakerDAO生态系统。

什么是“以太坊兜底”？

要理解“唯一由以太坊兜底的币”，我们首先要明确这里的“兜底”是什么意思，在传统金融语境中，“兜底”通常指有实力的机构或个人为某项资产或债务提供最终担保，确保其不会完全损失价值，但在去中心化的加密世界里，这种“兜底”并非来自某个中心化机构（如银行或公司）,而是来自底层公链本身的安全性和共识机制。

所谓“以太坊兜底”，可以理解为该资产的稳定性和价值最终以太坊网络的整体安全、去中心化特性以及强大的社区共识作为支撑，以太坊作为全球第二大、最成熟、开发者生态最丰富的公链，其安全性经过了十余年的市场检验，拥有强大的算力分布和节点网络,这使得构建于其上的应用具有极高的底层信任度。

DAI：如何实现“以太坊间接兜底”？

没有任何一个加密货币是“由以太坊基金会或以太坊社区直接以中心化方式兜底的”，但DAI稳定币是迄今为止最接近“以太坊生态兜底”这一概念的存在,其逻辑如下：

1. 底层依赖以太坊：DAI是由MakerDAO协议在以太坊区块链上生成的一种去中心化稳定币，其价值锚定1美元，所有DAI的生成、抵押、赎回等操作都完全运行在以太坊网络上,依赖以太坊的智能合约执行和安全性。

   

2. 抵押物以以太坊为主：生成DAI的主要抵押物是以太坊（ETH），用户将ETH等超额抵押到MakerDAO的智能合约中，然后可以借出相应价值的DAI，这意味着，DAI的供给背后有大量的ETH作为支撑，如果ETH网络本身足够安全和稳定,那么这些抵押物的价值就有了根本保障。

3. MakerDAO的去中心化治理与以太坊生态的共生：MakerDAO是一个完全去中心化的自治组织，其治理代币MKR持有者共同决定DAI的参数（如抵押率、稳定费等），虽然MakerDAO独立运作，但其生存和发展与以太坊生态系统紧密相连，以太坊的性能、安全、升级（如以太坊2.0）直接影响MakerDAO的运行效率和安全性，可以说，以太坊生态的繁荣是MakerDAO稳定运行的基础，这种“一荣俱荣”的关系，使得DAI在某种程度上“间接”享受到了以太坊生态的整体背书。

4. 清算机制与安全垫：当抵押物的价值低于某个阈值时，系统会自动进行清算，以偿还DAI债务，确保DAI的稳定性，清算过程同样依赖于以太坊网络的安全和效率，MKR代币作为补充，在系统出现极端亏损时，会通过增发来弥补，这构成了DAI稳定性的第二道防线,而MKR的价值也深深植根于以太坊生态。

“唯一”的争议与解读

为什么说DAI是“唯一由以太坊兜底的币”呢？这主要基于以下几点：

• 深度绑定：DAI与以太坊的绑定程度远超其他任何稳定币，其他稳定币如USDT、USDC等，更多是中心化机构发行，声称有法币储备作为支撑，与特定公链的“兜底”关系较弱，而算法稳定币如UST（已脱钩），其机制复杂且依赖市场信心,缺乏底层公链的直接价值支撑。
• 以太坊原生：DAI是纯粹的以太坊原生项目，其所有逻辑和运行都以太坊为基础,没有跨链依赖或其他复杂的外部因素。
• 市场认知：在市场普遍认知中,DAI的安全性很大程度上归功于其以太坊抵押物和MakerDAO在以太坊生态中的核心地位。

需要强调的是，这种“兜底”并非绝对的无风险保障：

• 智能合约风险：MakerDAO的智能合约代码虽然经过多次审计和实战检验,但仍存在潜在的未知漏洞风险。
• 抵押物风险：如果ETH本身价格出现极端暴跌，可能导致大规模清算,甚至影响DAI的稳定性。
• 治理风险：MakerDAO的治理决策虽然去中心化,但也可能因治理博弈或决策失误带来风险。

理解“兜底”的本质，理性看待DAI

“唯一由以太坊兜底的币”这一说法，更多的是对DAI与以太坊生态深度绑定、依赖以太坊底层安全特性的一种形象化描述，它并非意味着以太坊基金会会像银行一样为DAI持有人“保本付息”，而是指DAI的价值稳定性和运行安全性，以太坊网络的强大算力、去中心化特性、庞大开发者社区以及ETH作为主要抵押物的支撑，构成了其最坚实的“底层信任”。