各位投资者朋友：

五一小长假即将到来，昨日（4月28日）A股以缩量震荡的姿态收盘。上证指数微跌0.19%，但抛开指数看个股，超3600只个股收绿，赚钱效应惨淡。

每次长假逼近，那个熟悉的问题又会浮上心头：持股过节，还是持币过节？

这种犹豫不难理解。年报、一季报扎堆披露的最后关头，业绩“爆雷”与“超预期”交替上演，谁都不想踩到最后一颗地雷。更何况，五天假期里，海外市场照常交易，美联储议息会议、非农数据、中东局势、油价走向……任何一个变量都可能在我们无法下单的时间窗口里发酵。

但小编想说，与其被焦虑裹挟，不如把目光从“五天”拉长到“一个季度”。因为昨天下午发布的政治局会议通稿，恰好为我们提供了一份“该持什么”的参考框架。

日历效应站在多头一边，但别把它当作全部理由

先看一组客观数据：过去十年，五一节前三个交易日，A股涨多跌少；近五年节前上涨概率高达80%。节后首日，2020年以来上证指数上涨概率超过80%；拉长到节后10个交易日，最近五年有四年收涨。

单从概率看，历史更支持持股。但聪明的投资者都知道，日历效应只是参考答案，不是标准答案。今年的特殊性在于：中东局势像一把悬在油价头顶的剑，美股积累了太多获利盘，而美联储的降息路径至今扑朔迷离。如果仅仅因为“过去五年都涨了”就押注，本质上是在赌运气，而不是在管理风险。

真正值得思考的，从来不是“持不持”，而是“持什么”。

政治局会议的三道“指挥棒”，帮我们缩小了关注圈

昨天下午的通稿，有三个增量信号，指向非常清晰。

第一个信号：点名“生猪”——这不只是农业问题，更是价格底线信号。

“稳定生猪等农产品价格”——这短短一行字，出现在最高层级的经济工作部署中，分量非同寻常。上一次政治局会议如此点名一个具体行业，还要追溯到2024年对房地产的表态。

为什么是生猪？因为猪价不仅关乎CPI，更关乎养殖户的资产负债表、关乎整个农业产业链的信心。消息发布后，海大集团、天邦食品午后直线拉升超4%，生猪期货主力合约由跌转涨，一举冲过11430元关口。这不是短线题材炒作，而是政策底大概率已经出现的标志。对于养殖板块而言，节后值得多看一眼。

第二个信号：“六张网”——万亿级投资的清晰路线图。

会议明确提出加强“水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网”的规划建设，推动重大工程项目开工。六张网，每一张背后都是万亿级的投资体量。

尤其值得注意的是“算力网”和“新型电网”——我们此前反复讨论的AI芯片、光模块、储能，后端真正落地的基建底座，昨天政策给出了明确的施工图。而且钱已经到位：2026年“两重”建设资金已下达6065亿元，占全年8000亿的76%。资金在路上，订单就不远了。

第三个信号：服务业“扩能提质”——含金量正在被市场重新定价。

“生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，生活性服务业向高品质、多样化、便利化发展”——这段表述看似常规，但昨天的盘面已经给出了投票结果：旅游酒店板块集体下挫，陕西旅游跌停（一季度营收下降21%、净利润下降45%）；而药明康德凭借一季报超预期直接涨停。

同样是“服务业”，市场正在用资金区分含金量——从低端流量驱动，向高端业绩驱动迁移。这是一个非常值得警惕和跟随的信号。

所以，过节到底该拿什么？

把历史概率和政治局信号结合起来，思路其实已经清晰。

第一，一季报已经验证过业绩、且与政策方向重合的标的，可以安心持有。 利润是最好的安全垫。五天假期，改变不了三个月的经营事实。算力基建、国产替代、生猪产业链——这些方向即便假期期间有海外波动，节后也大概率会迎来政策催化的接力。

第二，纯情绪、纯主题、缺乏报表支撑的高位品种，不妨趁节前最后一天适当降一些仓位。 这不是看空，而是给自己留一份余地。假期期间有三重不确定性：

海外宏观：5月2日美联储议息会议、5月3日非农数据将先后落地。虽然市场对维持利率已有充分预期，但若鲍威尔表态或就业数据超预期，仍可能扰动节后开盘；

地缘政治：中东局势、油运通道等任何突发消息，在我们无法交易的时间段内都可能被放大（不过从近期市场表现看，A股对地缘摩擦已逐步“脱敏”，这一风险更多是“有备无患”）；

节后成交量：节前缩量是正常现象，但节后若两市成交不能有效放大至3万亿上方，市场可能延续震荡格局，缺乏增量资金的板块轮动会比较随机。

这三个因素中任何一个出现不利变化，都可能让没有报表支撑的高位品种承压。 适度降仓，不是害怕，而是把节后的选择权留给自己。

第三，如果还有剩余仓位，不必急于节前全部打满。 政治局会议刚刚定调，“六张网”从通稿变成项目、从项目变成订单、从订单变成业绩，需要时间。节后第一周，反而可能是更从容的布局窗口。保留一部分现金，既可以应对假期可能出现的海外波动，也可以在节后看到量能信号后再做决策。