铝：夜盘沪铝下跌0.77%。近日，美方持续释放关于结束伊朗战事的信号，但霍尔木兹海峡仍在封锁中，目前中东铝产业链原料供给仍在继续受限，中东地区多国铝厂减产、停产带来的供应缺口已经实质性形成，且电解槽停产后续复产周期漫长，短期内难以完全修复，海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供下方支撑。随着封锁时间的延长和通胀持续性走高预期，需求端或逐渐成为市场的主要驱动因素。国内电解铝受产能红线刚性约束，供应端弹性有限，铝锭社会库存去库进程待验证，传统下游需求复苏偏弱，沪铝上行空间受到抑制，关注后续国内库存拐点及铝材出口情况。
双焦：昨日夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比增加。基本面方面，上周矿山精煤产量环比小幅下降，但蒙煤通关量在4月下旬回升至20万吨以上、同期最高水平，进口端供应压力仍在，五大材产量、铁水产量环比均小幅下降，双焦刚需增量受限，但当前焦化厂利润同比明显改善，较强的开工意愿叠加节前补库能为焦煤需求提供有力支撑。短期来看，双焦需求韧性较强，能为煤价提供有力支撑，需警惕5月终端需求淡季后双焦需求下滑导致的价格风险。后市重点关注铁水产量拐点、上游库存变化、以及地缘政局走势。
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