原 油
【原油】近期原油期货价格大幅回落。美伊谈判释放缓和信号，市场预期冲突可能出现转机，国际油价应声重挫，WTI单日跌幅近6%；国内SC主力合约夜盘下跌超5%。此前因地缘风险持续支撑油价高位运行，随着谈判消息传出，成本支撑预期出现松动，技术面短期预计震荡偏弱。
当前市场的核心矛盾在于地缘局势反复与供需基本面转弱之间的博弈。供应端，OPEC 产量大幅下降，霍尔木兹海峡持续受限导致中东供应中断，成为前期油价高位运行的核心支撑。但美伊停火谈判反复，海峡通行时开时闭，地缘风险溢价随之扰动，供应端的不确定性始终牵动市场神经。美国商业原油库存当周增加，钻机数持续下滑，库存累积与钻机走低并存，反映供需结构边际变化。需求端，多家机构下调二季度全球需求预测，高油价对消费的抑制作用逐步显现，需求端缺乏强劲驱动。
综合来看，油价在地缘风险溢价反复扰动与需求预期转弱之间寻求平衡，预计将维持区间震荡格局。密切关注OPEC 会议与海峡通航进展。
风险提示：地缘局势若再度紧张或导致油价快速反弹；美伊冲突升级；伊朗报复性减产；美元大幅走强。
