1月29日13点38分，沪铝上涨4.3%，沪铝2603购26200期权大涨17.57%，价格从700.0002涨至最新价823。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：铝库存持续处于历史低位 供应出现大规模中断

1. 低库存，全球铝库存持续处于历史低位，LME铝库存降至80万吨创5年新低，国内社会库存约79.6万吨，库存覆盖天数从2023年的约50天下降至2025年的46天，低库存结构直接支撑现货溢价，增强市场看涨预期，为铝价提供坚实支撑。

2. 突发减产，海外供应出现大规模中断，南非South32旗下莫扎尔铝业因电力问题关停年产能58万吨，冰岛世纪铝业设备故障减产，全球海外退出产能超100万吨；同时印尼受电力基建延迟影响投产延期6-12个月，中东地区地缘政治风险加剧供应不确定性，导致全球供应紧张。

期权实战案例

铝价飙升4.3%，期权如何帮企业锁定成本？

铝制品厂王老板每月需采购100吨铝原料，当前沪铝期货价26000元/吨，他担心铝价上涨增加成本。1月29日，沪铝上涨4.3%，王老板果断买入100手沪铝2603购26200看涨期权（行权价26200元/吨），权利金价格700元/吨（沪铝合约乘数5吨/手）。总权利金=100×700×5=350,000元。

结果1：铝价涨至27000元/吨，该期权价格大涨17.57%至823元/吨，王老板卖出期权获利=100×823×5=411,500元，净利润61,500元，用利润弥补采购成本上涨。

结果2：如果铝价下跌，王老板放弃行权，只亏350,000元权利金，但采购成本降低，整体仍盈利。

看涨期权就像“铝价上涨保险”，锁定成本，灵活应对市场波动。

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