【盘面回顾】中美领导电话后外盘美豆继续反弹，内盘迫于现实压力月差与单边表现偏弱。
【供需分析】对于进口大豆，目前2月预估500万吨，3月500万吨，4月900 万吨左右。从到港量来看，一季度缺口将在二季度开启弥补，叠加远月国储美豆供应与巴西高利润采购预期，预计二季度后供应压力回归。
对于国内豆粕，现货方面，市场报价整体震荡偏弱，南北差异较大，北方地区由于到港问题导致部分地区油厂存在压车现象。全国来看，整体油厂大豆库存下行，国内油厂开机率仍然较高，豆粕库存升至90万吨以上，而下游物理库存逐步增加，说明下游整体备货完成，目前正陆续执行前期合同提货，远期合同库存备货同样有所增加。
菜粕端来看，市场再度传言加菜籽进口预期，叠加澳菜籽已开启压榨，菜系表现弱势。现货来看需求在年前缺乏更多增量，故价格难言乐观。
【后市展望】外盘美豆盘面受美方采购发言指引，叠加美豆油生柴政策影响，短期内将保持强势，中期来看，情绪交易过后关注中方采购进度；内盘豆粕预计短期跟随美豆成本反弹，远月或将受制于新增供应表现不及近月；菜粕在中加和谈关系中博弈，而国内外缺乏更多消费增量背景下，即使估值偏低，菜粕独立涨势难延续。
【南华观点】轻仓尝试单边多头机会，但空间有限。
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