核心摘要： 春节假期归来，外围地缘与宏观波澜再起，港股及海外AI、周期板块表现强劲。A股节后首日面临方向选择，AI算力与周期涨价线仍是资金主攻方向。
【宏观】
美伊局势：谈判剧烈反复，从原则性一致转向对峙备战。传美国或在23-24日对伊朗发动军事打击。
中美动态：特朗普将于3月31日至4月2日访华；德国总理2月25-26日访华。
美国关税：特朗普“对等关税”被判违法，临时关税上调至15%。但卖方测算，美国对全球平均税率从16%降至13.7%，对中国税率从32%下调至24%。
国防清单：美国防部更新“CN军事企业清单”，新增阿里、宇树等，撤下长鑫、长江存储。
国情咨文：特朗普将于24日发表国情咨文。
相关ETF： 有色矿业ETF招商(场内：159690，场外：026477)、国债政金债ETF(场内：511580)
【春节假期大类资产表现】
1.韩国KOSPI、欧洲STOXX600、英国富时100、法国CAC40等指数创新高。NYMEX原油5.94%，COMEX白银8.63%，黄金1.31%。
2.15-23日，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别累计上涨1.94%、0.47%、1.82%。涨幅居前三分别为有色金属、石油石化、纺织服饰，累计涨幅分别为6.95%、4.76%、2.68%。
港股表现（2月15-23日）：恒生指数： 1.94%，恒生科技指数： 0.47%，领涨板块：有色金属（ 6.95%）、石油石化（ 4.76%）、纺织服饰（ 2.68%）
相关ETF： 有色矿业ETF招商(场内：159690，场外：026477)、港股科技50ETF(场内：159750，场外：021633)
【人工智能】
假期行情：
CPO：Lumentum 18.66%，Coherent 14.25%
谷歌： 4.29%，2月19日推出Gemini 3.1 Pro旗舰大模型
国产模型：智谱 49.5%，Minimax 42.7%
巨头动态：
谷歌考虑将TPU部门独立，美银上修TPU需求至460万颗。
英伟达GTC大会将发布“世界前所未见”的全新芯片；与Meta建立多年战略合作。
OpenAI上修2030年营收目标至2800亿美元；智能音箱定价200-300美元，2027年2月发货。
国内动态：
月之暗面Kimi完成7亿美元融资，估值破100亿美元（阿里/腾讯/五源领投）。
卖方：智谱编程能力国产领先，性价比优势明显。
产业趋势：
大陆玻璃或布启动新一轮涨价，计划月度10%-15%，年底或翻倍，影响PCB产业链。
卖方：Token才是中国真正的电力出口。
Claude将于24日10:30举行《简报会》。
Altman“拆台”马斯克：太空数据中心很“荒谬”。
相关ETF： 云计算ETF(场内：159890，场外：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)、TMT50ETF(场内：159909，场外：004409)
【存储】
SK海力士：所有客户需求都无法满足。
苹果或已同意NAND单价翻倍，每季度进行价格调整。
相关ETF： 半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)
【机器人】
马斯克：擎天柱机器人将从明年开始改变人类生活。
相关ETF： 机器人指数ETF(场内：560770，场外：020482)
【电力设备】
未来三年规模或高达7000亿至7500亿美元的印度政府采购市场，将重新向中国企业敞开。
【航运】
VLCC运价春节大涨，期租租金创历史新高。
【卫星与太空光伏】
星舰：马斯克称每年将发射超1万颗星链卫星。
国内回收：致航一号确认2月内可回收实验，有望成为首个完整回收的民营航天。
特斯拉光伏：自建计划或升级为要求提交40GW方案，交付节点提前至8月前。
相关ETF： 卫星产业ETF(场内：159218)、光伏ETF招商(场内：516230)
【无人驾驶】
特斯拉开始量产CyberCab。
相关ETF： 智能驾驶相关ETF（列表中未列，可关注科技宽基）
【消费】
卖方：春节服务消费强于商品消费，出行文旅显著好于耐用品。服务消费占比62.1%，较25年提升3.7pct。
相关ETF： 消费ETF(场内：510150，场外：217017)
【策略观察】
节前最后一个交易日成交缩至1.98万亿，市场提前进入休假模式，博弈方向以兑现为主，为节后留出空间。
假期归来，核心变化有三：
地缘与宏观：美伊对峙升级、中美关税实质下调、特朗普访华在即，周期与地缘线（有色、油气）获得多重催化。
海外资产表现：港股周期板块领涨，欧美股市创新高，海外AI链（CPO、谷歌、国产模型）假期涨幅可观。
AI产业趋势：Token需求逻辑强化，国产算力（华为昇腾）、海外供应链（光模块、玻璃布）均有明确催化。
对于节后首日：
指数层面：高开预期较强，但前高附近若无放量突破，不宜追高，等待增量资金确认。
结构方向：
周期涨价线：配合地缘催化，走势稳健，适合作为底仓。
AI算力线：海外供应链（光模块、液冷）求稳，国产算力（昇腾、智谱链）求弹性，Token出海逻辑强化。
应用与模型：港股智谱、Minimax假期大涨，映射A股相关标的，但需警惕美股软件股的一致做空压力。
机器人：国产链（天奇等）情绪博弈为主，特斯拉链（V4）更值得关注产业节奏。
整体策略：节后增量资金回归，结构重于指数。在周期与AI算力两大主线中坚守阵地，避免频繁切换。
相关ETF：
A500指数ETF(场内：560610，场外：022455)
沪深300增强ETF(场内：561990，场外：024636)
中证A50ETF招商(场内：512250，场外：025474)
有色矿业ETF招商(场内：159690，场外：026477)
港股科技50ETF(场内：159750，场外：021633)
风险提示： 以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。
